【第301期】新华保险上半年净利37.48亿元 同比增长逾七成

新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”，香港联合交易所代码：01336；上海证券交易所代码：601336）8月26日公布截至2014年6月30日止6个月期间（“本报告期”）按照中国企业会计准则编制的未经审计合并业绩。

2014年上半年，新华保险实现归属于母公司股东净利润人民币（下同）37.48亿元，同比增长71.4%。保险业务收入668.17亿，同比增长30.1%，市场占有率位列中国寿险市场第三位。2014年上半年新业务价值增长18.2%，至24.72亿元。总投资收益137.75亿元，同比增长29.8%，年化总投资收益率为5.1%，较去年同期上升0.5个百分点。

由于外部环境有所变化，中国寿险市场上半年总体呈现了相对较好的增长态势，此外，公司认为上半年业务快速增长还主要得益于以下几个方面：一是公司把握市场趋势，采取分阶段产品策略，一季度以规模型产品为主导，二季度向价值型产品转变；二是着力提升队伍活动水平和结构；三是客户经营呈现一定成效，通过客户全生命周期服务体系的持续建设，获取和服务新老客户的能力有所提升；四是围绕“以客户为中心”和价值管理的各项战略转型举措初现成效。

战略转型现成效 寿险业务表现亮眼

2014年上半年，公司全面推进“以客户为中心”的发展战略，落实推动“十大体系、三大能力”的战略体系建设，公司业务实现较快增长，业务结构持续优化，管理体系得到进一步完善。

从保险营销员渠道来看，上半年，公司优化队伍结构，提升队伍产能并在具体产品方面，采取高件均与高价值产品结合，渠道价值率和保险营销员产能得到明显提升。公司保险营销员渠道实现保险业务收入258.35亿元，较上年同期增长14.2%，其中，首年保费收入52.61亿元，较上年同期增长44.7%；续期保费收入205.74亿元，较上年同期增长8.4%。

下半年，公司保险营销员渠道将坚持通过队伍持续健康发展带动业务稳定提升，在稳定价值增长的基础上，将适时推动年金产品的销售，提升队伍产能。

在银行保险渠道，公司实现保险业务收入357.26亿元，较上年同期增长46.6%。其中，首年保费收入223.69亿元，较上年同期增长212.8%。在上半年中，公司推动了费率市场化趸交产品“惠福宝”及费率市场化期交产品“惠鑫宝”的销售，截至2014年6月末，银行保险渠道新增客户44.4万，渠道总网点、活动网点出现回升。下半年，公司银行渠道重点聚焦期交，适度衔接规模。另外，公司服务经营渠道上半年实现保险业务收入43.59亿元，较上年同期增长26.5%。团体保险业务则实现保险业务收入8.97亿元。

分险种来看，分红型寿险实现保险业务收入393.57亿元，较上年同期下滑15.7%，占整体保险业务收入的58.9%，该险种仍是保险业务收入的主要来源；健康险实现保险业务收入53.91亿元，较上年同期增长55.4%，占整体保险业务收入的8.1%。传统险实现保险业务213.36亿元，较上年同期增长3,948.6%，占整体保险业务收入的31.9%，增长主要由“惠福宝”产品销售带动。

按地区分析，2014年上半年公司约75%的保险业务收入来自华东、华中、华北和华南四大经济较发达或人口较多的区域。

截至2014年6月30日，公司服务的客户包括约3,132.1万名个人客户及约6.3万名机构客户，与上年末相比分别增长5.2%和1.6%。

债权型投资增加 投资收益上涨

公司自2013年以来加大了高收益的非标资产配置力度，有效提升了资产的整体投资收益水平。截至2014年6月末，公司非标资产投资983.87亿元，其中2014年度新增409.97亿元。公司非标资产投资以高等级类固定收益金融产品为主，按基础资产种类划分，非标资产投资已涉足金融机构、基础设施、不动产等诸多领域，其中金融机构和基础设施类占比达74%。公司投资的非标资产整体信用评级较高，AAA级占比达95%，AA级及以上占比达99%（扣除权益类金融产品），公司持仓非标资产具有良好的增信措施。

截至2014年6月30日，公司投资资产规模为5,947.62亿元，较上年末增长8.2％，增长主要来源于公司保险业务现金流入。

在各类资产配比中，由于公司部分定期存款到期，定期存款在总投资资产的占比较上年末有所下降。同时，股权型投资在总投资资产中的占比因为公司减少基金投资而较上年末下降。由于公司增加了对基础设施投资计划和集合资金信托计划等金融产品的投资，债权型投资在总投资资产的占比为56.4%，较上年末增长0.8个百分点。另外，现金及现金等价物、其他投资在总投资资产中的占比较上年末皆有增长。

从投资意图上看，公司投资资产主要配置在贷款及其他应收款和持有至到期投资，贷款及其他应收款投资较上年末增长12.7%，主要由于基础设施债权计划的增加。

公司实现总投资收益137.75亿元，同比增长29.8%。年化总投资收益率为5.1%，较去年同期上升0.5个百分点。实现净投资收益136.46亿元，同比增长22.9%，年化净投资收益率为5.1%，较去年同期增长0.3个百分点，主要由于债权型投资利息收入的增长。

展望下半年：深化转型 把握机遇 攀新高峰

由于中国经济增长保持了相对稳定，城乡居民财富的积蓄不断增长为业务增长提供了基础环境，行业仍有持续的利好政策预期，包括“新国十条”的出台和全面的费率市场化等以及近几年行业转型的成果逐步显现。 2014年，中国寿险业呈现一定程度的复苏特征，下一步中国寿险市场的发展潜力依然巨大。但同时，行业的竞争态势更为严峻并复杂化，风险也进一步加大，未来竞争的分化将逐步凸显。

未来寿险公司的竞争将集中在客户、投资和管理效率三个方面，面对未来的挑战，公司将迈入转型深化期，将持续推进“以客户为中心”的发展战略，以核心客户群的需求为导向推动公司战略转型，积极探索业务模式创新，坚持不懈地推动“三大能力”和“十大体系”的建设，不断摸索适合公司的管理实践。同时加强养老、健康等产业发展，抓住市场机遇，形成协同效应。